2025年一季度行情回顾

 

猪价震荡回落，仔猪价格上涨

 

市场供应整体充裕，情绪面部分支撑猪价底部，猪价整体呈现“抵抗式”下跌走势。

 

产能扩充兑现，二育谨慎入场

 

基本面支撑一季度市场整体供应压力增强，二次育肥交易量逐渐提升，但心态更加谨慎。

 

节后消费疲软，冻品小幅增加

 

春节后消费弱势，对市场难有支撑，价格低位刺激企业增加分割入库比例。

 

2025年二季度行情展望

 

供应压力增强，均重由增转降

 

二季度全国理论出栏环比增加3.4%，肥标价差逐渐收窄，大猪存栏减少后体重或由增转降。

 

消费动力不足，冻品或有增加

 

猪肉消费缺乏增长动力，2025年猪肉消费或以季节性波动为主，冻品库容率具备上升空间。

 

猪价震荡偏弱，外购育肥亏损

 

预计二季度生猪价格呈震荡偏弱调整，自繁自养保有微幅盈利，外购育肥将步入亏损状态。

 

2025生猪行情一季度回顾

 

一、一季度猪价震荡回落

 

市场供应整体充裕，但肥标价差支撑大猪行情，压栏及二次育肥增多，共同形成猪价底部支撑 

 

猪价整体呈现“抵抗式”下跌走势，一季度全国均价为15.07元/公斤，环比下跌1.56元/公斤。

 

2024年初至今全国商品猪出栏价格走势（元/公斤）

 

2024年四季度与2025年一季度全国不同地区猪价变化对比（元/公斤）

 

二、仔猪行情超预期上涨

 

仔猪行情表现亮眼，季度末7公斤断奶仔猪均价达到534元/头，相比年初上涨130元/头。

 

气温回暖补栏旺季推高仔猪价格，3月头部猪企仔猪外销减少带动仔猪价格上涨。

 

2024年至今散户15kg&规模场7kg仔猪价格（元/头）

 

2024年至今50公斤二元母猪价格与商品猪价格（元/头、元/公斤）

 

三、养殖成本小幅回升

 

豆粕、玉米等核心原料价格受国际供应链及关税政策影响高位震荡，养殖端出栏成本小幅回升。

 

自繁自养平均成本13.17元/公斤，盈利240元/头；外购育肥平均成本14.48元/公斤，盈利78元/头。

 

2024年至今不同养殖模式出栏成本（元/公斤）

 

2024年至今不同养殖模式出栏盈利（元/头）

 

四、基本面显示供应增加

 

从生猪产能兑现周期来看，2024年3-5月母猪存栏对应2025年一季度生猪出栏。

 

2024年3-5月全国能繁处于持续恢复阶段，从基本面支撑2025年一季度市场整体供应压力增强.

 

生猪产能兑现流程图

 

2024年至今样本点能繁母猪存栏环比

 

五、生产效率提高增加供应

 

能繁母猪结构持续维持在较好水平，母猪生产效能改善，进一步增强供应。

 

去年三季度窝均健仔数、断奶成活率维持在较好水平，生产效率提高进一步增加市场供应。

 

2024年至今能繁母猪存栏结构变化

 

2024年至今样本点窝均健仔数（头）及断奶成活率

 

六、二次育肥逐步入场

 

随猪价回落，一季度二次育肥交易量逐渐提升，多数市场栏舍利用率呈上升趋势。

 

但与去年同期相比，今年多数市场的二育栏舍利用率低于去年，可以反馈出心态更加谨慎。

 

二次育肥销量占比（二次育肥销量占当期商品猪销量比例）

 

主要省份二次育肥栏舍利用率

 

七、肥标价差先增后减

 

春节前大猪需求较强进一步拉升肥标价差，3月份气温升高大猪需求减弱，肥标价差持续缩窄。

 

1月头部猪企赶行情降重出栏，春节后肥标价差坚挺，后虽有缩窄但仍为正，提升增重出栏意愿。

 

2024年至今肥标价差（肥猪价格-标猪价格）（元/斤）

 

2024年至今商品猪出栏均重及大小体重猪出栏占比（公斤）

 

八、冻品库存小幅增加

 

一季度屠宰量同比整体平稳，3月部分区域受国储订单支撑，屠宰量有一定增量。

 

猪价回落后，价格低位刺激企业增加分割入库比例，3月整体冻品库存增幅高于前期。

 

2024年至今样本企业日度屠宰量

 

2024年至今样本点冻品库容率

 

九、节后消费难有支撑

 

正月过后终端消费量级确有回暖，但春节后消费弱势，对市场难有支撑。

 

小年前全国陆续备货屠宰增量，屠企端实现盈利；但年后屠宰厂订单量增幅有限，再度步入亏损。

 

2023年至今生猪定点屠宰企业月度屠宰量

 

2024年至今河南中大型屠宰厂白条利润

 

2025生猪行情二季度展望

 

一、市场供应压力较大

 

结合能繁母猪存栏及各项生产指标推算，二季度全国理论出栏量环比增加3.4%。

 

前期产能恢复对应二季度生猪出栏整体呈逐渐增加趋势，市场供应压力持续增强。

 

2024年至今样本点主要生产指标变化

 

2025年全国生猪理论出栏量测算（万头）

 

二、出栏均重或由增转降

 

全球贸易摩擦加剧，饲料成本短期或延续相对高位震荡，进一步压缩养殖端利润空间。

 

肥标价差逐渐收窄，散户大猪不再压栏，后期大猪存栏减少后体重或由增转降。

 

2024年至今育肥全价料出厂均价参考

 

2024年至今商品猪出栏均重与各体重段价差

 

三、猪肉消费缺乏增长动力

 

当前猪肉消费缺乏增长动力，25年猪肉消费或以季节性波动为主。

 

2025年市场整体供应充足，屠宰企业或逢低补充冻品库存，冻品库容率具备上升空间。

 

2023年至今毛白价差变化情况

 

二季度冻品库容率预测

 

四、猪价或震荡偏弱调整

 

市场端供应压力持续增强，冻品入库及二育进场对价格或形成较强的托底支撑。

 

预计二季度生猪价格呈震荡偏弱调整，自繁自养保有微幅盈利，外购育肥将步入亏损状态。

 

二季度商品猪出栏价格预测

 

二季度商品猪出栏盈利预测

 

（来源：农业农村部、畜牧业协会猪业分会、涌益咨询、海大集团市场中心等）